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精选比特币期权做市商正做空Gamma，导致短期内容易上涨而很难大幅下跌
2023-10-23 10:40
简介10月23日消息，Galaxy Research研究主管Alex Thorn在社交媒体上发文表示，近几日随着BTC现货价格上涨，比特币的期权做市商越来越多的选择做空Gamma，但当做空Gamma并且现货价格上涨时，则需要回购现货以保持Delta中性，这应该会放大近期任何短期上涨的爆发力。据其分析Amberdata数据的结果显示，做市商做空Gamma的起始价约为28,500美元，如果比特币价格上涨至32,500美元，做市商需要在后续每上涨1%时购买2,000万美元的Delta。这意味着，随着现货价格走高，做市商需要回购越来越多的比特币，如果短期内出现任何上涨，这应该会增加上涨的幅度。 此外，因为交易商在26,750-28,250美元范围内做多Gamma。当其做多Gamma但现货下跌时，则必须回购现货以保持Delta中性。因此，随着期权交易商回购Delta，任何短期内的价格下行都将面临阻力。这对多头来说是一个很好的事，因为如果现货价格适度走高，空头Gamma的回补可能会使其价格很快大幅上涨，但如果价格走低，多头Gamma的回补可能会提供一些支撑以限制短期内的下跌。
10月23日消息，Galaxy Research研究主管Alex Thorn在社交媒体上发文表示，近几日随着BTC现货价格上涨，比特币的期权做市商越来越多的选择做空Gamma，但当做空Gamma并且现货价格上涨时，则需要回购现货以保持Delta中性，这应该会放大近期任何短期上涨的爆发力。据其分析Amberdata数据的结果显示，做市商做空Gamma的起始价约为28,500美元，如果比特币价格上涨至32,500美元，做市商需要在后续每上涨1%时购买2,000万美元的Delta。这意味着，随着现货价格走高，做市商需要回购越来越多的比特币，如果短期内出现任何上涨，这应该会增加上涨的幅度。
此外，因为交易商在26,750-28,250美元范围内做多Gamma。当其做多Gamma但现货下跌时，则必须回购现货以保持Delta中性。因此，随着期权交易商回购Delta，任何短期内的价格下行都将面临阻力。这对多头来说是一个很好的事，因为如果现货价格适度走高，空头Gamma的回补可能会使其价格很快大幅上涨，但如果价格走低，多头Gamma的回补可能会提供一些支撑以限制短期内的下跌。
注：简单地说，Gamma是一个二阶的期权风险导数，是用来观察标的产品的价格变化与期权头寸Delta值之间的变化关系。买期权(多头)不论是买看涨，还是买看跌，Gamma值都是正的。卖出期权头寸，不论是卖出看涨，还是卖出看跌，Gamma值都是负的。Gamma逼空则是发生在期权市场，当做市商卖出深度虚值期权，当期权的Gamma上升时，他们需要不断购买更多股票在股价上升时对冲他们的头寸，因此这被叫做Gamma逼空。
